澳洲财报季传来重磅信号！西澳矿业股要爆发？这些行业却危险了！（组图）

随着8月财报季即将到来，分析师认为，西澳矿业股有望成为本轮财报季为数不多的亮点，而银行、零售及房地产相关企业则可能面临更大的业绩压力和股价波动风险。

西澳矿业股预计将成为8月财报季为数不多的亮点，而银行、零售商以及房地产相关企业的未来业绩前景则更加承压。

Morgan Stanley股票策略师Chris Nicol表示，今年8月财报季的波动性可能比过去两个财报季更加剧烈，而过去两个财报季已经是近年来波动最明显的财报季。

他说：“我们认为，面向澳洲国内市场的上市公司，尤其是银行、房地产相关企业以及消费类企业，其盈利表现和未来业绩展望正面临越来越大的风险。

与此同时，市场目前对上市公司的业绩预期已经非常高，一旦财报表现稍有不及预期，股价就可能出现明显回调。AMP首席经济学家Shane Oliver表示，市场之所以还能接受目前偏高的股价估值，很大程度上是因为投资者仍相信企业盈利能够持续增长。

他说：“任何业绩不及预期，都可能引发市场担忧。”

Ten Cap联合创始人兼首席投资组合经理Jun Bei Liu表示，由于西澳经济高度依赖资源行业，在当前市场环境下，当地投资者的处境比澳洲其他地区投资者更具优势。

尽管受美国总统Donald Trump最新一轮关税措施以及国际油价上涨影响，矿业股在上周五出现下跌，但此前矿业板块整体走势依然强劲。

Shane Oliver指出，国际油价再次上涨，提高了股市短期再次出现调整的风险。

他说：“油价反弹可能推高通胀，并增加利率维持高位甚至进一步上升的风险。”

不过，Jun Bei Liu依然看好铜矿企业的发展前景。她认为，随着全球数据中心建设持续加速，全球对铜的需求持续飙升，市场甚至出现供不应求的局面。

她表示：“全球市场根本无法满足对铜的巨大需求。”

“多数大型矿业公司的盈利预期仍在持续上调，这对于股价继续保持强势至关重要。与此同时，许多矿企也有能力继续派发股息，并通过派息、股票回购等方式回馈股东。”

尽管国际油价波动以及伊朗局势带来一定不确定性，但稳定的商品价格依然推动资源企业保持较高盈利水平，而资源股目前的估值仍低于不少成长型股票。

Jun Bei Liu表示：“资源板块仍然具有很高的投资价值，因为需求依旧旺盛，企业盈利稳健，同时持续通过派息和回购等方式回馈股东。”

在大型矿业公司中，她预计Rio Tinto将在财报中强调成本控制取得积极进展；而BHP则有望在维持资本开支纪律的同时，向股东返还更多现金。

在中小型上市公司方面，她看好Southern Cross Electrical Engineering。她认为，随着全球数据中心建设热潮持续升温，公司将受益于数据中心建设需求，订单储备和合同规模有望持续增长。

她表示：“这些企业目前拥有历史上最强劲的订单储备和合同管线。”

她在整个市场中最看好的公司是BlueScope Steel。

她认为，目前市场对该公司盈利预测仍低估了约10%至15%，因为钢材利润率依然保持稳健。

她表示：“我预计公司此次财报表现会非常出色。投资者将看到企业持续创造强劲现金流，而目前公司的估值仍然具有吸引力。”

资源板块之外前景更加不确定

相比资源板块，其他行业未来走势则存在更多不确定性。

Morgan Stanley表示，由于分析师之间对企业盈利预测分歧不断扩大，一旦企业业绩令人失望，股价可能出现更剧烈的波动。

目前，支撑市场一致预期的不少盈利预测已经数月没有更新。

自今年2月财报季结束以来，标普/澳洲证券交易所300指数（S&P/ASX 300）分析师盈利预测分歧指标已从9.7扩大至10.6，高于过去20年的平均水平10。这意味着分析师对企业未来盈利的判断越来越不一致。

约27%的上市公司，其分析师一致盈利预测已有至少80天未更新；其中还有50家公司，盈利预测超过100天没有调整。

房地产、科技及医疗保健行业，是分析师盈利预测最久未更新的几个行业。

Chris Nicol表示：“分析师预测分歧不断扩大，说明市场一致预期可能越来越滞后，这也意味着未来盈利预测被大幅修正，以及企业出现业绩意外的可能性正在增加。”

Jun Bei Liu表示，五年前，分析师几乎每个月都会更新盈利预测；如今，大多数分析师只会在财报季前后更新数据，因此不少预测已经落后于实际情况。

她认为，被动投资资金规模不断扩大，也可能放大企业业绩不及预期后的股价跌幅。

她表示：“如果一家公司的业绩令人失望，就缺少主动型基金经理及时承接筹码。被动资金会根据指数和市场信号自动调整仓位，最终大家都会朝着同一个方向交易，从而进一步放大股价波动。”

零售和房地产企业将迎来考验

零售商以及房地产相关企业，被认为将面临本轮财报季最大的考验。

Jun Bei Liu表示，在房地产市场前瞻性指标持续走弱的背景下，Stockland和Mirvac近期股价上涨，与基本面并不相符。

她说：“就连REA Group的股价也持续上涨，但房地产市场基本面其实正在恶化。银行住房贷款申请等前瞻性指标，自6月以来一直在下降。”

她还特别提到JB Hi-Fi和Wesfarmers。

她认为，虽然两家公司股价近期上涨，但消费支出已经开始放缓，如果消费继续疲弱，股价面临的下行风险将进一步加大。

ECP Asset Management合伙人Andrew Dale对此表示认同。

他认为，随着企业持续承受工资、能源和运输成本上涨压力，家庭消费正在变得更加谨慎。

他说：“消费者整体仍具有一定韧性，但消费行为已经开始发生变化。未来消费者更可能重新分配不同类别的消费预算，而不是继续增加整体支出。”

不过，两位基金经理对JB Hi-Fi的看法并不一致。

Jun Bei Liu认为，公司近期股价涨幅较大，一旦消费疲弱，回调风险也更高。

而Andrew Dale则认为，JB Hi-Fi能够根据市场需求灵活调整产品结构，因此相比家具零售商Nick Scali和Temple & Webster，更具抗风险能力。

他说：“凭借稳健的商业模式以及灵活调整产品品类的能力，JB Hi-Fi将能够较好地抵御消费变化带来的影响。”

股息或成为投资者的重要支撑

不过，对于投资者来说，今年财报季仍有一个积极因素——股息。

Morningstar预计，其覆盖的上市公司中，接近60%的企业将提高全年每股股息，高于去年的46%。

Morningstar股票分析师Shaun Ler表示：“全额抵税股息依然保留其税务优势。投资者不应只看到整体市场股息率较低这一表象，市场中仍存在不少具备吸引力的股息投资机会。”

尽管如此，Andrew Dale仍建议投资者优先关注盈利稳定、抗风险能力较强的企业。

他说：“随着市场环境越来越难预测，今年下半年更适合配置业绩稳定、防御性更强的公司。”

相比之下，Jun Bei Liu则更加乐观。

她认为，如果财报季导致优质公司股价回落，反而会带来较好的买入机会。

她表示：“我会把这次财报季视为一次逢低布局优质公司的机会。从整体来看，我认为澳洲股市基本面依然稳健。”